7月1日，焦煤期貨主力合約2509延續弱勢，收盤下跌3.32%至814.5元/噸，成交量達107.14萬手。持倉數據顯示，前20席位呈現凈空格局，空頭持倉較上一日增加1.55萬手至45.22萬手，多頭持倉則減少6694手至39.93萬手，市場看空情緒持續發酵。全合約總成交122.53萬手，較上一日減少13.58萬手，顯示資金參與度有所回落。
供需格局延續寬松，基本面壓力難解
從供應端看，2025年國內煤礦安全監管影響邊際減弱，國產礦產量預計穩中有增。進口方面，蒙古國計劃2025年出口煤炭8330萬噸（其中煉焦煤約4165萬噸），中蒙鐵路運力提升或進一步推高蒙煤進口量。需求端則持續承壓，鋼鐵行業需求增長乏力，鋼廠鐵水產量連續回落，對焦煤采購意愿低迷，全產業鏈庫存壓力凸顯。焦化行業產能過剩矛盾突出，焦企盈利空間受擠壓，2025年焦炭產量或跟隨鐵水產量小幅下降，進一步削弱焦煤需求。
庫存壓力持續，市場情緒悲觀
2024年焦煤庫存呈現先降后升態勢，2025年供需寬松格局下，庫存壓力或進一步顯現。當前市場情緒整體悲觀，套保盤持續壓制盤面，盡管期貨價格深度貼水，但現貨價格持續下跌，參與者套保意愿強烈，空頭力量占據主導。
技術面承壓，交易策略謹慎
技術面上，焦煤期貨價格承壓震蕩，810元/噸形成重要支撐位，840元/噸存在較強壓力。交易策略方面，激進投資者可輕倉跟多，目標看向800-840元/噸，但需警惕反彈失敗風險；穩健投資者建議觀望，若價格反彈突破820或830元/噸壓力位，可考慮逢高做空；若想做多，需等待周線放量陽線站穩5周均線等明確反轉信號。
風險因素需警惕
后市需關注政策風險，包括國內煤炭行業政策、環保要求及進口政策調整；宏觀經濟形勢，如全球經濟走勢、美元波動及貿易政策變動；以及突發事件，如煤礦安全事故、運力問題等，均可能影響短期供應。
總結：空頭格局延續，反彈空間有限
綜合來看，焦煤期貨市場空頭格局延續，基本面供需寬松、庫存壓力及悲觀情緒共同壓制價格。盡管技術面存在一定支撐，但反彈空間或受限。投資者需保持謹慎，嚴格設置止損止盈，控制倉位，防范風險。
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