2025年7月14日，現貨黃金市場呈現戲劇性波動。亞洲時段，金價受新一輪貿易緊張局勢提振，一度突破3370美元/盎司關口，創近三周新高；但進入歐美時段后，價格大幅回落，最終收跌0.37%至3343.52美元/盎司，回吐日內全部漲幅。這一走勢背后，地緣政治風險、美聯儲政策預期及美元指數波動構成核心驅動因素。
地緣政治風險點燃避險需求，早盤推高金價
當日亞洲時段，全球貿易緊張局勢再度升級成為關鍵催化劑。美國總統特朗普宣布，將從8月1日起對從墨西哥和歐盟進口的商品征收30%的關稅，此前與這兩個主要貿易伙伴的談判未能達成協議。這一消息引發市場對全球貿易戰進一步擴大的擔憂，投資者避險情緒迅速升溫。與此同時，中東局勢持續緊張，以色列國防部長釋放強硬信號，稱若伊朗構成威脅將再次采取軍事行動，進一步加劇了地緣政治不確定性。
在避險需求推動下，黃金作為傳統避險資產受到追捧。現貨黃金早盤高開高走，一度站上3370美元/盎司關口，技術面呈現短期看漲信號：5日均線死叉上拐，有形成金叉跡象，MACD指標開始形成金叉，RSI和KDJ指標金叉向上，顯示多方占優。
美聯儲政策預期與美元走強，壓制金價上行空間
進入歐美時段，市場焦點逐漸轉向美聯儲貨幣政策預期及美元指數走勢。盡管當日公布的美國6月CPI數據尚未發布，但市場已普遍預期通脹數據將影響美聯儲降息決策。根據CME“美聯儲觀察”數據，至2025年9月累計降息25個基點的概率為65.4%，部分分析人士指出，關稅政策對通脹的抑制效應可能弱于此前預期，疊加就業市場邊際走弱跡象，均強化了年內至少兩次降息的可能性。
盡管7月會議維持利率不變的概率高達92.8%，但市場對年內政策轉向已形成較強共識。這一預期通過壓制美元指數及實際利率水平，為黃金提供中短期支撐。然而，當日美元指數并未如預期般走弱，反而呈現震蕩走勢，最終僅微跌0.0523%至97.8219，仍維持在相對高位。美元指數的韌性部分抵消了美聯儲降息預期對黃金的支撐作用。
此外，美國國債收益率的變動也值得關注。盡管當日美國5年期國債收益率微跌0.0503%至3.9780%，但整體仍維持在較高水平，這在一定程度上削弱了黃金的吸引力。因為當國債收益率上升時，持有黃金的機會成本也會相應增加，從而抑制投資者對黃金的需求。
技術面阻力與獲利回吐，加劇金價回調
從技術面來看，黃金在突破3370美元/盎司關口后，遭遇關鍵阻力位壓制。該位置是近期價格反彈多次遭遇阻礙的點位，大量賣盤在此聚集，構筑起一道堅固的阻力屏障。一旦黃金價格反彈至該阻力位附近，空頭很可能會再度發力拋售，打壓價格繼續下行。
與此同時，部分投資者選擇在高位獲利了結，也加劇了金價的回調壓力。在避險情緒推動金價快速上漲后，部分多頭選擇鎖定利潤，導致市場賣盤增加，進而推動金價回落。
短期波動加劇，中長期仍具上漲潛力
綜合來看，當日黃金市場波動是地緣政治風險、美聯儲政策預期、美元指數走勢及技術面因素共同作用的結果。短期來看，黃金價格可能繼續維持震蕩走勢，波動區間或擴大。投資者需密切關注地緣政治局勢發展、美聯儲政策動向及美元指數走勢，以捕捉市場情緒變化帶來的交易機會。
從中長期來看，若美聯儲降息路徑如預期兌現，全球地緣政治風險持續發酵，黃金仍具備走強基礎。一方面，降息將降低持有黃金的機會成本，提升黃金的吸引力；另一方面，地緣政治風險將持續引發避險需求，為黃金提供支撐。
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