中國有色金屬工業(yè)協會最新發(fā)布的產業(yè)景氣指數監(jiān)測模型顯示，2025年6月，中國有色金屬產業(yè)景氣指數為35.0，較5月下降1.8個百分點。同期，先行指數70.4（下降3.5點）、一致指數70.6（下降2.8點），均呈現加速下行態(tài)勢，顯示行業(yè)短期承壓明顯。
指數全線回落：多重因素疊加導致
?需求端疲軟，出口增速放緩
海關總署數據顯示，2025年6月中國未鍛軋銅及銅材出口量同比下降12%，鋁材出口量增長僅3%，較一季度15%的增速大幅回落。全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個月低于榮枯線（50%），歐美訂單萎縮直接沖擊有色金屬外需。
?成本高企，企業(yè)利潤受擠壓
6月國內電解鋁完全成本已達19800元/噸，較2024年底上漲8%，但鋁價同期僅上漲3%，行業(yè)平均利潤率收窄至5%以下。某頭部鋁企高管坦言：“電力成本占電解鋁生產成本的40%，煤價上漲使部分企業(yè)面臨虧損。”
?政策調控趨嚴，環(huán)保壓力升級
生態(tài)環(huán)境部6月發(fā)布《有色金屬行業(yè)碳達峰實施方案》，要求2025年單位GDP碳排放較2020年下降18%。江西、云南等地部分中小銅、鋁冶煉廠因環(huán)保改造停產，拖累行業(yè)整體開工率。
先行指數預警：三季度或延續(xù)弱勢
?先行指數70.4（下降3.5點）：反映未來3-6個月行業(yè)趨勢的先行指數加速下行，暗示三季度行業(yè)景氣度可能進一步承壓。
?一致指數70.6（下降2.8點）：體現當前生產、銷售狀況的一致指數同步回落，顯示需求疲軟已傳導至生產端。
中國有色金屬工業(yè)協會專家指出：“指數全面回落是內外需疲軟、成本高企、政策趨嚴三重壓力疊加的結果，若歐美經濟衰退預期兌現，行業(yè)下行周期可能延長至2026年。”
龍頭企業(yè)動態(tài)：調整產能，布局綠色轉型
?中國鋁業(yè)：宣布將關停30萬噸/年高耗能電解鋁產能，轉而投資建設20萬噸/年再生鋁項目，預計2026年投產。
?江西銅業(yè)：與寧德時代簽署戰(zhàn)略合作協議，共同開發(fā)銅箔、銅排等新能源材料，目標2025年新能源領域營收占比提升至25%。
?紫金礦業(yè)：加速海外鋰礦布局，其阿根廷3Q鋰鹽湖項目已于6月投產，預計2025年貢獻碳酸鋰產量2萬噸。
后市展望
歐美貨幣政策轉向：若美聯儲7月啟動降息，可能緩解全球流動性緊張，刺激有色金屬需求；
國內政策刺激力度：市場期待7月中央政治局會議出臺更多穩(wěn)增長政策，基建投資加碼或對沖出口下滑影響。
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