長江有色金屬網數據顯示，2025年7月18日，長江綜合電池級碳酸鋰（99.5%）均價上漲1400元至66100元/噸，工業級碳酸鋰（99.2%）同步上漲至64800元/噸。期貨方面，碳酸鋰主力合約收漲2.82%，報收69960元/噸。盡管供需過剩基本面未改，但近期儲能需求爆發、鋰鹽廠減產傳聞及資金做多情緒，共同推動了本輪價格反彈。
供需矛盾：過剩基本面未改，但短期需求支撐明顯
1、供應端：鋰鹽廠增產與庫存壓力并存
近期碳酸鋰價格反彈至6萬元/噸以上，刺激鋰鹽廠生產意愿提升，周度產量持續增加。然而，行業庫存仍處于高位，顯示長期供應過剩壓力未減。國家統計局數據顯示，2024年中國碳酸鋰產量達70.1萬噸，同比增長35.4%，產能利用率仍需時間消化。
2、需求端：儲能領域成最大亮點
儲能需求成為本輪價格反彈的核心支撐。2025年6月，中國儲能項目招標量達53.19GWh，創年內新高，其中獨立儲能項目占比27%，風電/光伏配儲需求同比增長超200%。寧德時代、贛鋒鋰業等企業在儲能系統招標中表現亮眼，例如寧德時代中標中國石油1200MWh液冷儲能系統項目，直接拉動碳酸鋰需求。
新能源汽車領域雖處淡季，但銷量韌性仍存。7月前兩周，全國新能源乘用車零售33.2萬輛，同比增長26%，滲透率達58.1%。特斯拉、比亞迪等車企新增車型對高性能電池的需求，進一步支撐了鋰鹽消費。
政策與消息：減產傳聞+資金做多，推動價格超預期反彈
1、減產傳聞引發供應收緊預期
盡管未有龍頭企業明確公告減產，但市場傳聞部分鋰鹽廠因成本壓力及庫存積壓，主動降低開工率。例如，天齊鋰業、贛鋒鋰業2024年業績預虧，反映行業下行壓力，減產消息間接強化了市場對供應收緊的預期。
2、期貨市場資金涌入，倉單低位放大波動
碳酸鋰期貨倉單處于低位，疊加主力合約持倉量增加，資金做多意愿顯著提升。7月15日，碳酸鋰主力合約成交764028手，持倉量342146手，較前一交易日減少14015手，但多頭情緒仍占主導。期貨價格領漲現貨，基差擴大至-2220元/噸，進一步推動現貨價格跟漲。
龍頭企業動態：業績承壓與戰略調整并行
1、天齊鋰業、贛鋒鋰業：減產與虧損中的轉型
兩家“鋰礦雙雄”2024年業績大幅預虧，主要受鋰產品價格下跌及海外資產公允價值變動影響。天齊鋰業表示，其控股子公司泰利森鋰精礦定價機制與鋰化工產品銷售周期錯配，加劇了業績波動。為應對困境，天齊鋰業加速布局下游鋰鹽深加工，而贛鋒鋰業則通過中標儲能項目（如中國電建多個儲能EPC工程）對沖業績壓力。
2、寧德時代：儲能領域強勢擴張
寧德時代在2025年6月儲能系統招標中表現突出，中標量達1.2GWh，涵蓋中國石油、中國電建等大型項目。公司通過“廠中廠”模式（如賽力斯超級工廠產線）實現電池“即產即裝”，提升供應鏈效率，進一步鞏固其在儲能領域的領先地位。
未來展望：短期反彈難改長期過剩
1、短期：儲能需求與資金情緒主導價格波動
儲能項目招標量持續增長及新能源汽車銷量韌性，可能繼續支撐碳酸鋰價格短期反彈。但庫存高位及鋰鹽廠增產將限制漲幅，預計價格在6.5萬-7萬元/噸區間震蕩。
2、長期：需觀察供需結構優化與技術替代風險
需求端：全球儲能市場裝機量預計2025年達150GW，中國占65%，長期需求增長確定性高。
供應端：澳大利亞、非洲鋰礦項目陸續投產，2026年全球鋰資源供應量或超200萬噸LCE，過剩壓力可能加劇。
技術替代：鈉離子電池、固態電池等新技術商業化進程，可能擠壓碳酸鋰需求空間。
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