2025年7月15日，長江綜合電池級碳酸鋰（99.5%）均價上漲550元至6.47萬元/噸，工業級碳酸鋰（99.2%）同步跟漲。期貨盤面則先抑后揚，主力合約午前跌超2%，午后大幅拉升翻紅，最終收漲0.21%至6.666萬元/噸。這一波動折射出當前鋰市場在供需邊際走弱與資金博弈加劇下的復雜態勢。
現貨市場：供給擾動疊加"反內卷"情緒，價格獲短暫支撐
1.供給端：礦山減產與鹽湖提鋰成本上升，現貨流通趨緊
近期全球鋰資源供給端擾動頻發：
???澳大利亞礦山減產：Greenbushes鋰礦因鋰精礦價格低迷，宣布2025年三季度減產20%，涉及碳酸鋰當量約1.2萬噸。
???南美鹽湖提鋰成本攀升：智利Atacama鹽湖受干旱影響，鹵水濃度下降，SQM公司2025年碳酸鋰現金成本預計升至5.8萬元/噸，較2024年上漲15%。
???國內環保督察趨嚴：江西宜春等鋰云母主產區開展新一輪環保檢查，部分中小型選礦廠停產整頓，導致當地碳酸鋰現貨流通量減少。
2.需求端：新能源汽車與儲能賽道分化，邊際增長放緩
盡管新能源汽車市場仍保持增長，但增速已現疲態：
???新能源汽車：2025年1-6月，中國新能源汽車銷量同比增長28%，但環比增速從一季度的15%降至二季度的8%。
???儲能領域：2025年1-5月，中國新型儲能新增裝機量同比增長65%，但碳酸鋰單耗從0.7噸/GWh降至0.6噸/GWh，技術迭代削弱需求彈性。
期貨市場：倉單注銷期臨近，資金激烈博弈
1.倉單量偏少與注銷期臨近，加劇市場波動
截至7月15日，廣期所碳酸鋰期貨倉單量僅1.2萬手，較2024年同期下降35%。7月15日為倉單集中注銷日，部分持貨商為回避交割風險，選擇在注銷前平倉離場，導致午前盤面承壓。然而，午后多頭資金借"現貨偏緊"消息反撲，推動期價翻紅。
2."反內卷"政策擾動，情緒面推波助瀾
2025年7月，中國汽車工業協會聯合16家主流車企簽署《汽車行業維護公平競爭市場秩序承諾書》，明確提出"不以非正常價格擾亂市場"。這一政策雖主要針對整車環節，但被市場解讀為鋰鹽環節"價格戰"或趨緩，部分投機資金借機抄底。
行業動態：龍頭企業擴產與成本優化并行，邊際供給仍過剩
1.龍頭企業動態：天齊鋰業逆勢擴張，贛鋒鋰業布局固態電池
天齊鋰業：2025年7月，公司宣布將澳洲奎納納氫氧化鋰項目產能從2.4萬噸/年擴至4.8萬噸/年，產品將主要用于特斯拉4680電池供應鏈。
贛鋒鋰業：公司與寧德時代簽署戰略合作協議，共同開發硫化物固態電池用高純碳酸鋰，目標2026年實現裝機量。
2.基本面邊際走弱：供給過剩壓力持續累積
據中國有色金屬工業協會數據，2025年1-6月，中國碳酸鋰產量同比增長32%，而表觀消費量僅增長25%，供給過剩量達2.8萬噸。盡管近期供給端擾動推高價格，但庫存壓力仍存。
未來展望：鋰價寬幅震蕩或成常態
1.短期（1-3個月）：6.5萬-7萬元/噸區間震蕩
在"反內卷"政策預期、供給端擾動與庫存壓力的共同作用下，碳酸鋰價格或維持寬幅震蕩。若新能源汽車銷量環比增速在三季度回升至10%以上，鋰價可能階段性突破7萬元/噸；反之，若儲能領域需求不及預期，價格或回落至6.2萬元/噸。
2.中長期（6-12個月）：關注固態電池產業化與鋰資源回收進展
固態電池：若2026年硫化物固態電池實現規?；b車，碳酸鋰單耗可能從0.6噸/GWh回升至0.8噸/GWh，部分對沖供給過剩壓力。
鋰資源回收：2025年，中國首批動力電池退役量將達82萬噸，鋰回收率從2024年的85%提升至90%，長期可能改變鋰資源供需格局。
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